Czy to już koniec wzrostów kursów walut ze złotym?

Niestety ponownie  data 15 stycznia nie zapisała się w historii jako zbyt sprzyjająca naszej walucie. Po ogłoszeniu obniżeniu ratingu S&P dla naszego kraju kursy złotówki ze wszystkimi głównymi walutami poszybowały daleko na północ. Uzasadnieniem dla takiej decyzji były, zdaniem agencji, osłabienie niezależności pomiotów mających istotny wpływ na stabilność systemu instytucjonalnego w naszym kraju (Trybunał Konstytucyjny i media) oraz ryzyko pogłębienia deficytu finansów publicznych przez zwiększenie wydatków na realizację programów obiecywanych przez obecny rząd. Metodologia badania nie jest znana więc ciężko się odnieść do samego jego meritum. Pozostaje nam ocena sytuacji jaka zaistniała po publikacji. Jak już wspomnieliśmy, to obniżenie ratingu nie pozostało obojętne na notowań naszej waluty. W ciągi kilku minut kursy złotego z euro , dolarem i frankiem wylądowały na poziomach o ponad 8 groszy wyższych. Rekordzistą został kurs funta gdzie umocnienie angielskiej waluty skończyło się na zamknięciu tygodnia na 14 groszach.

Zasadne są twierdzenia ekonomistów o braku istnienia przesłanek w obecnej kondycji naszej gospodarki do obniżenia ratingu. Niestety na rynku walutowym nie są to jedyne czynniki jakie na niego wpływają. Nie mniej istotnym jest psychologia ludzi podejmujących decyzje inwestycyjne. Zmniejszenie ratingu wraz z negatywną perspektywą na przyszłość to informacja, której takie osoby nie mogą pominąć.  Z decyzją agencji możemy się nie zgadzać ale S&P jest prywatną firmą analityczną, której prezentowana skala ocen odzwierciedla jej opinie na temat danego państwa i są one brane przez uczestników rynku  jako istotne dla podejmowania przyszłych decyzji. To jest element gry rynkowej i jeżeli ktoś przystępuje do tego rynku musi mieć świadomość istnienia również takich zagrożeń. Być może decyzja S&P jest próbą zdyskontowanie przyszłej słabszej kondycji finansów publicznych naszego kraju, bo nie można nie uwzględnić, iż istnieje takie ryzyko przy zwiększaniu wydatków i finansowaniu ich zwiększaniem podatków. Większe podatki z kolei mogą tłumić przyszłe dobre wyniki gospodarcze.

Czego możemy się teraz spodziewać na wykresach kursów walut?

Technicznie na notowaniach euro do złotego pierwszy opór mamy przy cenie 4,52. Jednak jego znaczenie jest bardziej psychologiczne niż wynikające z bieżącej sytuacji. Wszak szczyt notowań który ustalił nam ten opór pochodzi aż z stycznia 2011 roku. Zakładając brak niepokojących danych w jutrzejszych publikacjach z Chin jest przestrzeń do tego, aby nastąpiła korekta kursu. I tu pierwszym wsparciem gdzie może ona dotrzeć będzie strefa w pobliżu 4,3975. Alternatywny rozwój sytuacji może doprowadzić do  ataku, w pierwszej kolejności na wspomniany poziom 4,52 i dalej na 4,5920.

Kurs franka do złotego znajduje się obecnie w obszarze stuprocentowego zasięgu wynikającego z długości pierwszego impulsu, który wyprowadził kurs do ceny 4, 02. W miejscu tym przebiega również linia ograniczająca wyznaczona po szczytach z października i grudnia 2015 roku. Technicznie wygląda dobrze na wystąpienie korekty. Jednak frank jest nadal tzw. bezpieczną walutą  i wszelki zawirowania podnoszące ryzyko (Chiny, bliski wschód) mogą ponownie skierować kurs na północ. Celem przy takim scenariuszu będzie szczyt z końca stycznia ubiegłego roku przy 4,1620.

Zdaniem naszego kantoru, kurs dolara  od końca października 2015 porusza się w szerokim kanale wzrostowym. Po ostatniej aprecjacji amerykańskie waluty względem złotego znajdujemy się obecnie przy jego górnej linii ograniczającej. Zakładając istnienie  symetrii ruchów nie został jeszcze zrealizowany w pełni ruch wynikający z pierwszego impulsu zapoczątkowanego w ostatnich dniach ubiegłego roku. Przy takim pro wzrostowym rozwoju wypadków celem wydaje się być poziom 4,17. Oczywiście należy zawsze pamiętać, że rzadko notowania walut przebiegają jednostajnie w jednym kierunku i korekty są podstawowym ich elementem. Przy wystąpieniu korekty pieszym wsparciem będzie strefa w pobliżu 4,0472.

Do najważniejszych wydarzeń  w tym tygodniu będą zapewne należały publikacje chińskiego PKB, sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej podawane podczas nocy z poniedziałku na wtorek (godz. 3.00). Od tych wyników w dużej mierze będzie zależała sytuacja na rynkach aukcyjnych w dalszej części tygodnia.  Publikacje poniżej rynkowego konsensusu to ponowny powrót w stronę bezpiecznych walut. Najważniejsze dane z tereny Stanów Zjednoczonych to środowe wskazania inflacji CPI i dane z rynku nieruchomości, czwartkowa ilość wniosków o zasiłek i piątkowe PMI z przemysłu. W środę ECB podejmie decyzję o wysokości stóp procentowych. Nasz kantor internetowy nie oczekuje zmiany obecnego podejścia. Warto jednak przysłuchiwać się wypowiedziom oficjeli na konferencji po posiedzeniu, na której mogą pojawić się przesłanki do przyszłej polityki monetarnej Strefy.

Szczegóły tygodnia:

Wtorek: EU - inflacja HICP ; US - napływ kapitałów długoterminowych; DE - indeks instytutu ZEW, inflacja CPI/HICP finalnie za grudzień; GB – inflacja bazowa CPI/PPI, przemówienie Mark Carney – szef BoE; Chiny – PKB IV kw., produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna;

Środa: PL – wynagrodzenie grudzień; US – inflacja CPI, pozwolenia na budowę, rozpoczęte budowy; DE -  inflacja PPI; GB – stopa bezrobocia, wnioski o zasiłek;

Czwartek: PL – produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna; EU – decyzja ws. stóp procentowych, konferencja po posiedzeniu ECB; US – wnioski o zasiłek;

Piątek: PL – wskaźniki koniunktury; EU – wstępne dane indeksu PMI dla usług i przemysłu za styczeń, wystąpienie Mario Draghi ECB; US – indeks PMI dla przemysłu wstępnie za styczeń, sprzedaż domów na rynku wtórnym;

W dzisiejszym dniu, jak to bywa w poniedziałki, mamy dzień bez wydarzeń o największej możliwości wpłynięcia na zmiany na rynku walutowym. Dla naszej waluty istotne pozostaną prezentowany o 14-ej zestaw informacji o inflacji w miesiącu grudniu.