Niedoceniana złotówka?

Polski złoty od kilku lat systematycznie traci na wartości – to nie ulega wątpliwości. Jednak czy słusznie? Istnieje przynajmniej kilka czynników, które mogą wskazywać, że złotówka jest przez światowe rynki niedoszacowana nawet o 10 procent! Takie stanowisko przedstawiają analitycy Deutsche Banku. Co sprawia, że cena polskiej waluty jest tak niska?

Dzięki utrzymującym się na poziomie 3 procent PKB Polska wyróżnia się na tle innych europejskich krajów. Chociaż w ostatnich miesiącach wzrost gospodarczy nie jest już tak dynamiczny, jak w ciągu dwóch poprzednich lat, to w zamian za to możemy poszczycić się najniższym od dłuższego czasu bezrobociem oraz wysokim wskaźnikiem moralności płatniczej (PMI), określającym poziom ryzyka finansowego, którym obarczone jest państwo.

Wszystko to jednak nie ma większego znaczenia, skoro wciąż żywe jest zamieszanie wokół polskiej sceny politycznej i zmian w ratingach. Zdaniem zespołu Global FX Research Deusche Banku na niedocenienie złotego wpływają także spadek cen surowców na świecie oraz niski wzrost cen produktów polskiej gospodarki. Polscy analitycy dodają do tego jeszcze kwestie wydatkowe, publikacje kolejnych pomysłów na przewalutowanie kredytów we frankach oraz niepewny budżet kraju.

Rynki wschodzące w ogóle są dziś w niesprzyjającej sytuacji. Negatywne tendencje związane są ze wzrostem oczekiwań wobec podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Sytuacja przedstawia się inaczej, jeśli przeanalizować nastroje na globalnych rynkach. Są one o wiele bardziej sprzyjające, jednak Polska spotyka się ze swoistą izolacją, którą powoduje ryzyko polityczne.

Zdaniem ekspertów Deutsche Bank, spadek wartości złotówki może być niesprawiedliwy. Np. w 2008 kursy walut kształtowały się na poziomie 3,20 zł za euro i 2 zł za dolara. Dziś natomiast płacimy już odpowiednio 4,43 i 3,95 zł. Tymczasem w ciągu tych ośmiu lat wzrost gospodarczy w Polsce przewyższał tempo rozwoju Stanów, Wielkiej Brytanii, Szwajcarii i strefy euro.

W zestawieniu najbardziej niedoszacowanych walut świata obok złotówki pojawiły się także japoński jen i korona szwedzka. Przewartościowuje się natomiast dolara hongkońskiego, chińskiego juana oraz dolara australijskiego. Ranking Deutsche Banku może być źródłem informacji dla długo- i średnioterminowych inwestorów. Najatrakcyjniej dla nich przedstawia się para frank szwajcarski – złotówka, ponieważ ujemna stopa procentowa w Szwajcarii i wysoka w Polsce generują dodatkowy zysk z dodatnich punktów swapowych.

Drogie waluty, to w uproszczeniu dobra informacja dla importerów. Po drugiej stronie mamy cały eksport i niemałą rzeszę kredytobiorców, którzy zaciągnęli zobowiązania w walutach obcych. Ocena czy złotówka jest droga lub droga zostanie dokonana przez rynek. Wszyscy na pewno zobaczymy jej wyniki na wykresach kursów walut.