Wysokie rezerwy walutowe Szwajcarów będą jeszcze wyższe?

Co przyniesie nowy rok dla kursu franka szwajcarskiego? Faktem stało się już pokonanie wysokości kursu franka przez dolara. Stosunek wartości obu walut przekroczył 1,01 USD/CHF. Pisaliśmy również ostatnio o decyzji SNB zapowiadającej konsekwencję w obronie kursu EUR/CHF na poziomie nie przekraczającym 1,20. Jakie to jednak niesie możliwe zmiany dla waluty Helwetów?

Głównym narzędziem realizującym politykę utrzymania kursu walutowego na stałym poziomie dla Szwajcarskiego Centralnego Banku jest poziom rezerw obowiązkowych. SNB wykorzystuje mechanizm dodruku pieniądze z jednoczesnym zakupem innych walut, głównie euro, za wyemitowaną walutę. Wysokość rezerw SNB w grudniu wyniosła ekwiwalent blisko 500 miliardów franków szwajcarskich. Tylko w tym miesiącu wysokość rezerw zwiększyła się o ponad 32 mld CHF. Sytuacja ta miała miejsce w momencie gdy kurs EUR/CHF zbliżył się już do wyznaczonej przez bank centralny linii kursu 1,20.

To najprawdopodobniej nie koniec wzrostów rezerw walutowych Szwajcarii. Komunikat, jaki ukazał się w pod koniec 2014 roku zakłada obronę kursu CHF za wszelką cenę, co realizowane będzie kupnem walut obcych w nieograniczonych ilościach. Jeśli to nie zda egzaminu SNB tajemniczo zapowiedział kolejne kroki.

Kolejnym, wykonanym już, krokiem SNB stało się przyjęcie ujemnej stopy procentowej, którą dla banków ustalono na poziomie -0,25 procenta. Libor z trzech miesięcy dla franka wg przewidywań powinien spaść w ramy przedziału od -0,75 procenta do -0,25 procenta.

Kolejne działania SNB mogą być sprowokowane: potwierdzeniem się podejrzenia deflacji w strefie euro lub rozpoczęciem programu skupu obligacji rządowych przez EBC.

Czy rezerwy walutowe Szwajcarów mogą jeszcze się zwiększyć? A jeśli tak to do jakiego poziomu? Wiele zależy od sytuacji w innych europejskich krajach, głównie w eurolandzie.